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心博天下一注册登录首先是帝国建造。在股票分散型公司中,帝国建造是指管理层为了追求自己的薪酬、声誉等,不顾公司和全体股东的利益,追求公司规模的扩张,导致企业规模超过“科斯边界”的X非效率。控股型公司的控股股东通过帝国建造来控制更大的资产规模,业务范围更加多元化、业务覆盖的地域更广。为了进行帝国建造,控股股东将其持有的股票进行质押融资,并在集团内配置资源,从而形成“内部资本市场”(InternalCapitalMarket)或者称“内部融资”。格罗斯曼和哈特(GrossmanandHart,1986)将所有权定义为对公司资产使用的剩余控制权,而内部资源配置是在享有剩余控制权情况下的配置资源。从信息和监督的角度分析,内部融资可以缓解金融摩擦、保护内部融资提供者所投资的项目免受外部融资所面临的信息和激励问题的困扰与影响(阿尔奇安Alchian,1969;威廉姆森Williamson,1975),并且可以缓解“融资难、融资贵”的问题。正如格特纳(Gertner,1994)所发现的,相对于拥有剩余控制权的控股股东在内部资本市场中进行的融资,银行的间接融资则因不拥有对借款企业的剩余控制权而面临较大的风险。内部资本市场既能起到积极作用又会产生消极影响。从积极的角度看,一是能够提高监督激励。内部融资提供者有更强的监督激励,因其拥有剩余控制权,监督的成本收益更好。二是资产重新配置的高效率。对于绩效不高的配置,控股公司可以及时高效地进行资源的再配置。从消极的角度看,内部资本市场会减弱企业家精神激励。在内部资本市场中,控股公司拥有子公司的控制权。因此,面临控股公司的机会主义行为,子公司管理层无法从其努力中获得所有的租金,从而削弱了子公司管理层的企业家精神激励。

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不过,德国人在基建上仍有引以为傲的地方:不为加班所累的建筑工人、紧挨着建筑工地的原始生态、质量过硬的竣工项目…近日,《中国新闻周刊》专访了十三届全国人大常委会副委员长、民革中央主席万鄂湘,了解民革这些年来在该领域的工作思路,以及下一步的工作计划。

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一直以来,美联储的目的都是为美国经济发展保驾护航,在制定货币政策时,首要考虑的就是“有利于经济”。涉事酒店赔偿8亿10月4日,香港特区行政长官林郑月娥会同行政会议,根据《紧急情况规例条例》订立《禁止蒙面规例》。该规例的通过,充分展现了特区政府依法制暴的坚定决心,充分体现了香港市民护法治、守安宁的共同心声。中央坚定支持行政长官和特区政府为止暴制乱所采取的一切必要措施,相信林郑月娥行政长官带领的特区政府一定有能力维护香港法治尊严。

宜春新闻网

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